El exsuperintendente de Pensiones Osvaldo Macías aseguró que la autoridad fiscalizadora advirtió de manera formal y reiterada a las AFP sobre el elevado riesgo de las operaciones con derivados realizadas en el Fondo E.
En conversación con El Diario de Cooperativa, el exregulador sostuvo que las alertas fueron comunicadas a los directorios, gerencias generales y gerencias de inversiones. También se realizaron reuniones con cada administradora y se enviaron oficios con advertencias e instrucciones para que evaluaran el riesgo y adoptaran las medidas correspondientes.
Macías respondió así a las críticas por una supuesta falta de acción de la Superintendencia frente a la estrategia financiera que terminó provocando pérdidas superiores al 10% en el fondo más conservador del sistema durante los últimos nueve meses.
Según explicó, las administradoras defendieron la continuidad de estas operaciones argumentando que seguían una “estrategia ganadora”. Durante 2024 y 2025, la utilización de derivados para extender la duración de las carteras de renta fija había generado resultados positivos para los afiliados, pero el cambio en el ciclo de tasas y el repunte de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en septiembre provocaron un deterioro de esas posiciones.
“La Superintendencia cumplió con su rol a cabalidad de supervisar en forma continua y efectuar todos los avisos reiterados a las administradoras respecto a que estaban asumiendo un riesgo que a nuestro juicio era muy elevado”, afirmó el ingeniero comercial, quien ejerció como regulador de la industria entre 2015 y 2026.
El exsuperintendente estimó que, “en principio, no hubo infracción a la norma”. Sin embargo, planteó que debe revisarse si las AFP cumplieron con su “deber fiduciario: cuidar los recursos como si fueran propios”.
Además, consideró como “una hipótesis a mirar” que el pago de bonos a ejecutivos en función de rentabilidades de corto plazo haya incentivado decisiones que “traspasaron el límite de la prudencia”. A su juicio, la explicación de las administradoras “es absolutamente necesaria” y todavía no se ha escuchado.