El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un alza de 0,4% en septiembre, una cifra inferior al 0,5% que esperaba el mercado. Aunque el resultado fue valorado como una señal favorable, economistas y representantes empresariales advirtieron que aún existen riesgos para la evolución de la inflación.
En lo que va de 2026, la inflación acumula un 4,0%, mientras que en doce meses alcanza un 4,1%. Las principales alzas mensuales estuvieron asociadas a alimentos, que subieron 0,6%, y transporte, con un incremento de 0,9%. Según Maximiliano Gré, Financial Advisor Manager de Betterplan, ambos componentes explicaron cerca de dos tercios de la variación del mes.
La presidenta de la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC), Susana Jiménez, atribuyó parte importante del registro a factores externos, especialmente a los precios de la energía y los combustibles. Pese a ello, mantuvo su proyección de una inflación cercana al 4% para el cierre del año.
Emilio Venegas, socio líder de Advisory de BDO, calificó el dato como favorable frente a las expectativas, aunque alertó que el avance del dólar durante los últimos días podría presionar los próximos registros de inflación.
Una mirada similar entregó Vicente Rotman, CTO y cofundador de Zesty, quien consideró que el resultado constituye un alivio tras el dato de agosto, pero no altera el escenario de fondo. A su juicio, será necesario que la inflación siga moderándose antes de evaluar nuevos movimientos en las tasas.
En materia de proyecciones, Gré estima que la inflación terminará 2026 en 4,5% y que la UF cerrará el año en torno a los $41.500. Además, anticipa que el Banco Central mantendrá la tasa de política monetaria (TPM) en 4,5% durante lo que resta del año. La próxima reunión del organismo está prevista para el 26 y 27 de octubre.
Natalia Bernal, académica de la Escuela de Negocios de la Universidad Gabriela Mistral, llamó a diferenciar entre la inflación general y la subyacente. Esta última se ubica en 3,2%, apenas dos décimas por sobre la meta del Banco Central, mientras que el 4,1% anual de la inflación general continúa representando un desafío.
Bernal anticipó que el instituto emisor podría mantener su tasa sin cambios durante 2026. Para 2027, añadió, la trayectoria dependerá del desempeño de la economía: si el crecimiento supera el 3%, como proyecta Hacienda, sería difícil una nueva reducción de la tasa de política monetaria.